宝洁供应商华业香料即将登A股,营收仅2亿

来源: 化妆品观察 2020/07/28 21:10:20

7月28日,创业板上市委消息,宝洁、奇华顿供应商安徽华业香料股份有限公司首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求



华业香料主要从事内酯系列合成香料的研发、生产和销售。目前,其70%以上的产品出口国外,客户包括宝洁、芬美意、国际香料、奇华顿、曼氏、乐达、德之馨、高砂等知名国际公司。


根据中国香化协会出具的《证明》(香化协字[2020]2号),2017年度、2018年度和2019年度,华业香料在我国香精香料行业的细分领域内酯系列香料行业中,产品销售额和销售量均排名第一。


但这位在细分领域市占率第一的企业,其IPO之路并不是一帆风顺。早在2016年6月,华业香料正式冲击IPO,但因种种问题被“拦下”,2019年4月,华业香料再次闯关,此次获通过意味着,其即将登陆创业板。



01

营收/净利“过山车式”波动


华业香料近两年的业绩表现并不稳定。


2018年,其实现2.58亿元的营收,同比增长18.5%,净利润更是同比增长73.9%。不过,这两大数据在2019年几乎断崖式下滑。



2019年,华业香料仅实现营业收入2.15亿元,同比下降16.77%,净利润同比下滑27.8%。招股书分析,这样的业绩下滑主要是因为燃煤锅炉改造。随着去年10月底燃煤锅炉改造结束并恢复生产,产销量逐渐恢复,业绩也将得到改善。


与同行可比公司相比,华业香料的体量算是小辈。2019年,其营收规模不足青松股份和爱普股份的1/10,更是金禾实业的1/18。但从综合毛利率和净利率上,华业香料的盈利能力高于同行。2019年,其38.58%的综合毛利率和21.30%的净利率,均远高于青松股份、爱普股份,以及行业平均值。



02

客户依赖度高,宝洁成第四大客户


在业绩波动之外,近两年,华业香料的主要合作客户变动也较大。


2019年,奇华顿、OQEMA和宝洁一跃成为前五大客户。其中,宝洁是全球日化巨头,奇华顿是全球香料香精行业排名第一的国际知名公司,OQEMA是德国五大化学品分销商之一,也是欧洲十大化学品分销商之一。


  1. 来源:截自华业香料招股书


2017年-2019年,华业香料向前五大客户销售额合计占公司当期营业收入的比例均在53.71%以上,最高峰时达到了57.65%,客户集中度较高。2019年,前两大客户的占比达到了39%。


不过,招股书提示,华业香料不存在向单个客户的销售比例超过销售总额50%的情况。作为国内规模最大的内酯系列合成香料生产企业,以及在国际市场的重要地位,华业香料与行业内优质客户合作稳定。数据显示,第一大客户芬美意,向华业香料的销售额占后者销售总额的比例一直保持在19%-20%,波动较小。


03

510亿市场,1000余企业


根据招股书,2010年-2015年,我国香料香精行业的年复合增长率近10%,高于同期全国 GDP的平均增速。据中国香化协会预测,到2020年,我国香料香精行业生产销售总额预计可达到510亿元左右。


而根据《香料香精行业“十三五”发展规划》,“十二五”期间(2011-2015年间),我国共有香料香精企业1000余家,年销售额亿元以上企业仅30余家,占比较低。


1000余家企业瓜分510亿市场,且头部企业数量较少的现状,对于头部企业来说,意味着机会。在此背景下,华业香料此次计划募集资金2.7亿元,主要用于建设“年产3000吨丙位内酯系列合成香料建设项目” “香料工程技术研究中心建设项目” “营销网络建设项目”等。



招股书分析,这些项目的实施,将进一步提升华业香料的主营业务收入水平,提高产品的国际市场占有率。同时,提升公司整体技术水平,完善现有销售体系以支持进一步发展。


近年来,全球主要香料香精公司开始将香精生产及研发中心向发展中国家转移。改革开放以来,全球主要香料香精公司均在中国投资建厂,这在一定程度上为我国香料香精行业的发展注入了活力,推动了我国香料香精行业的快速发展。

标签:
Cool 公司 华业香料 创业板 内酯 IPO